由于前期錯(cuò)估市場(chǎng)瘋狂備貨，導(dǎo)致整體手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商的庫(kù)存水位都持續(xù)墊高，自2021年第四季度起，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入庫(kù)存調(diào)整階段，下游從拉貨到去庫(kù)存，射頻PA廠商也隨之進(jìn)入殺價(jià)出貨階段，而穩(wěn)懋、宏捷科等上游砷化鎵代工廠的產(chǎn)能利用率也一再下滑，降至冰點(diǎn)。

事實(shí)上，早在2021年1月，集微網(wǎng)就曾在《產(chǎn)能緊缺持續(xù)，砷化鎵代工廠擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)行時(shí)》一文中指出，當(dāng)下游客戶不理性的大量備貨，上游砷化鎵代工廠大幅擴(kuò)產(chǎn)，若是市場(chǎng)需求并未跟上，帶來(lái)的結(jié)果可能就是全行業(yè)的去庫(kù)存化。

手機(jī)市場(chǎng)不及預(yù)期，PA成去庫(kù)存“重災(zāi)區(qū)”

客觀來(lái)說(shuō)，近年來(lái)整體手機(jī)市場(chǎng)進(jìn)入了存量甚至縮量競(jìng)爭(zhēng)，技術(shù)發(fā)展也到了“微創(chuàng)新”的階段，預(yù)想中的5G換機(jī)潮并未驅(qū)動(dòng)智能手機(jī)進(jìn)入增量市場(chǎng)，消費(fèi)者換機(jī)意愿明顯出現(xiàn)下降。

當(dāng)然，雖然大環(huán)境需求疲軟，但仍有一些機(jī)會(huì)存在，而各大廠商之間的競(jìng)爭(zhēng)也更為激烈。

眾所周知，華為手機(jī)業(yè)務(wù)在遭受美國(guó)制裁之后一落千丈，從而釋放出巨大的市場(chǎng)空間，其中高端旗艦機(jī)的市場(chǎng)缺口成為其他手機(jī)品牌廠商眼中的香餑餑，為了搶占這部分市場(chǎng)份額，紛紛加大力度投入到高端旗艦機(jī)的開(kāi)發(fā)，并拉高零部件庫(kù)存。

當(dāng)時(shí)，恐慌性的備貨充斥在整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)中，業(yè)內(nèi)人士曾表示，通常來(lái)說(shuō)，第一季度和第二季度是消費(fèi)電子行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，但客戶需求相對(duì)比較激進(jìn)，并不理性。無(wú)論是在通信產(chǎn)品、砷化鎵產(chǎn)品還是整個(gè)消費(fèi)電子市場(chǎng)，2021年上半年的訂單量都遠(yuǎn)超正常需求。

然而市場(chǎng)需求并未能如期出現(xiàn)，因此自2021年第四季度起，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入庫(kù)存調(diào)整階段，并一直延續(xù)至今。存儲(chǔ)器、顯示驅(qū)動(dòng)IC、TDDI、CIS、射頻芯片等應(yīng)用于智能手機(jī)領(lǐng)域的芯片產(chǎn)品也齊齊進(jìn)入去庫(kù)存的階段。

其中，處于去庫(kù)存狀態(tài)的射頻PA芯片市場(chǎng)顯得更為殘酷。集微網(wǎng)從業(yè)內(nèi)了解到，近幾年國(guó)內(nèi)射頻芯片領(lǐng)域興起了創(chuàng)業(yè)大潮，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)的PA廠商多達(dá)三四十家，且國(guó)內(nèi)廠商本就以性價(jià)比更高作為突破口，通過(guò)進(jìn)入國(guó)際廠商已經(jīng)放棄的2G、3G、4G市場(chǎng)展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)，僅國(guó)內(nèi)頭部PA廠商能跟上5G市場(chǎng)潮流，且大多數(shù)企業(yè)毛利率均處于20%以下，甚至不足10%。

業(yè)內(nèi)人士指出，20%以下的毛利率根本賺不到錢，基本上整個(gè)國(guó)內(nèi)PA廠商都在燒投資人的錢，某頭部PA廠商基本覆蓋國(guó)內(nèi)頭部客戶，市場(chǎng)售價(jià)和銷售額都是最高的，供應(yīng)鏈成本最低，但到目前為止也沒(méi)實(shí)現(xiàn)盈利，其他廠商就更談不上盈利了。

值得注意的是，伴隨著國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)需求持續(xù)低迷，即使是國(guó)產(chǎn)替代空間巨大，國(guó)內(nèi)PA廠商還是不可避免地受到影響，多數(shù)廠商銷售額遠(yuǎn)不及預(yù)期。

同時(shí)，隨著二級(jí)市場(chǎng)對(duì)半導(dǎo)體企業(yè)的估值回調(diào)，一級(jí)市場(chǎng)的投資策略也發(fā)生了改變，不可避免地會(huì)沖擊到國(guó)內(nèi)射頻芯片廠商的融資進(jìn)程。

有射頻芯片從業(yè)者直言，寒冬已經(jīng)來(lái)臨，如果近幾年公司不能順利上市，就有可能被市場(chǎng)洗牌。

產(chǎn)能利用率下滑，砷化鎵代工產(chǎn)能供過(guò)于求

基于對(duì)射頻芯片市場(chǎng)的看好，近年來(lái)上游砷化鎵代工市場(chǎng)掀起了建廠潮，包括穩(wěn)懋、宏捷科、環(huán)宇、三安集成、海威華芯、立昂微在內(nèi)的砷化鎵代工廠紛紛加大資本支出新建產(chǎn)線，產(chǎn)能逐漸開(kāi)出，市場(chǎng)卻迅速遇冷，被迫進(jìn)入了供過(guò)于求的狀態(tài)。

以全球砷化鎵代工龍頭企業(yè)穩(wěn)懋為例，受到中國(guó)手機(jī)庫(kù)存調(diào)整影響，穩(wěn)懋第1季營(yíng)收55.97億新臺(tái)幣（合計(jì)人民幣12.78億元），季減22%、年減7%，其稼動(dòng)率也從2021年第4季的100%下滑至70%，毛利率30.6%，為2019年第2季以來(lái)單季新低。

宏捷科方面情況更是不容樂(lè)觀，第1季營(yíng)收6.11億元（合計(jì)人民幣1.4億元），季減49.88%、年減42.67%，創(chuàng)近11季低點(diǎn)，毛利率下滑至22.73%，稅后純益4802.7萬(wàn)元，季減77.51%、年減72.65%。據(jù)臺(tái)媒預(yù)估，其第1季稼動(dòng)率僅四成上下。

國(guó)內(nèi)方面各大廠商均未單獨(dú)披露其砷化鎵代工廠的運(yùn)營(yíng)情況，但砷化鎵代工廠難以盈利已經(jīng)是業(yè)內(nèi)周知，穩(wěn)懋自1999年成立到2010年才開(kāi)始盈利，歷經(jīng)11年；宏捷科自1998年成立到2008才開(kāi)始盈利，歷經(jīng)10年，國(guó)內(nèi)砷化鎵代工廠也同樣面臨盈利難題。

截至目前，立昂微旗下的立昂東芯仍處于持續(xù)虧損階段，2021年實(shí)現(xiàn)6,729.26萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損6,699.32萬(wàn)元。

常州承芯方面同樣如此，據(jù)環(huán)宇披露，其持股比例約19.65%的常州承芯半導(dǎo)體（原常州新晶宇光電），讓其第一季度損失約3063萬(wàn)新臺(tái)幣（約合人民幣699萬(wàn)元），也就是說(shuō)，常州承芯一季度虧損約為3557萬(wàn)元。

三安集成方面，通過(guò)三安光電旗下同為射頻芯片產(chǎn)品的濾波器業(yè)務(wù)，一季度僅實(shí)現(xiàn)銷售收入0.16億元也可見(jiàn)一斑。對(duì)此，三安光電解釋稱，受疫情影響，導(dǎo)致部分客戶無(wú)法順利完成驗(yàn)廠，發(fā)貨受到影響。

值得注意的是，根據(jù)三安光電此前披露的問(wèn)詢回復(fù)，2021年前三季度，因?yàn)樵O(shè)備轉(zhuǎn)固后未全面通過(guò)下游客戶認(rèn)證，其射頻板塊的設(shè)計(jì)產(chǎn)能為90000片，實(shí)際產(chǎn)能46065片，產(chǎn)能利用率僅51.18%，產(chǎn)能相對(duì)于2020年的28406片大幅提升，但產(chǎn)能利用率卻大幅下滑。

市場(chǎng)景氣度高時(shí)，產(chǎn)能利用率尚且不高，難以實(shí)現(xiàn)扭虧，市場(chǎng)需求不佳時(shí)，又將如何填滿產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)盈利？

臺(tái)廠率先延緩擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，大陸廠商仍加大投資力度

時(shí)至今日，手機(jī)市場(chǎng)需求疲軟的情況仍在加劇，雖然國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌在高端手機(jī)補(bǔ)位失敗后，轉(zhuǎn)而加大力度投向中低端手機(jī)，但僅依靠中低端手機(jī)的銷售，仍難以讓市場(chǎng)回溫。

因此，PA廠商的庫(kù)存調(diào)整還在繼續(xù)，砷化鎵代工廠的產(chǎn)能利用率也進(jìn)一步下滑。

穩(wěn)懋總管理服務(wù)處總經(jīng)理陳舜平表示，目前來(lái)看，第2季中國(guó)大陸智能型手機(jī)市場(chǎng)面臨下行，庫(kù)存持續(xù)調(diào)整是毋庸置疑的，PA在庫(kù)存調(diào)整程度及時(shí)間看起來(lái)再嚴(yán)重一點(diǎn)，由于大陸PA設(shè)計(jì)公司占我們PA客戶約30%到40%，雖然第3季還沒(méi)看到明確狀況，基本上還是保守看待。

穩(wěn)懋預(yù)估，今年第2季合并營(yíng)收將較第1季下滑約6%到9%，由于營(yíng)收下滑，預(yù)期第2季產(chǎn)能利用率將較第1季70%差一點(diǎn)，至于差多少要看實(shí)際出貨及投片狀況。

針對(duì)今年手機(jī)市場(chǎng)的景氣度情況，業(yè)內(nèi)多數(shù)廠商并不看好，宏捷科表示，上半年整體市況仍弱，估6、7月傳統(tǒng)旺季后，下半年需求動(dòng)能才可望回溫。

集微咨詢研究總監(jiān)趙翼也表示，樂(lè)觀估計(jì)，智能手機(jī)市場(chǎng)將在今年Q3回溫，但也有可能到明年才會(huì)有起色。

在此情況下，穩(wěn)懋和宏捷科紛紛延緩自身擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏，穩(wěn)懋指出，龜山C廠最大產(chǎn)能可以增加至4000片/月，目前規(guī)劃到年底前，增加2000片/月，另外一半產(chǎn)能再視市場(chǎng)變化情況而定。

高雄路竹廠方面，穩(wěn)懋表示，預(yù)計(jì)2024-2025才會(huì)量產(chǎn)，目前正在進(jìn)行土建工程，設(shè)備還未開(kāi)始采購(gòu)，目前公司傾向土建維持計(jì)劃，而設(shè)備方面，預(yù)計(jì)2023年才需要評(píng)估，還有半年到一年時(shí)間可以觀察。

宏捷科方面，宏捷科上半年產(chǎn)能約達(dá)1.8萬(wàn)片/月，原本今年要擴(kuò)產(chǎn)至2.5萬(wàn)片/月，由于終端需求能見(jiàn)度降低，預(yù)期今年產(chǎn)能約開(kāi)至2.2-2.3萬(wàn)片/月。

相對(duì)于臺(tái)廠保守的擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，三安光電、立昂微、環(huán)宇等對(duì)于加大投資力度持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的決心并沒(méi)有發(fā)生變化。

從前文中可知，截至2021年第三季度末，三安光電射頻板塊產(chǎn)能為1萬(wàn)片/月。在年報(bào)中，三安光電明確表示，未來(lái)2-3年的時(shí)間是公司發(fā)展至關(guān)重要的時(shí)期，公司將聚焦集成電路業(yè)務(wù)的快速拓展，預(yù)計(jì)砷化鎵射頻產(chǎn)能將擴(kuò)充到3萬(wàn)片/月。

對(duì)于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的問(wèn)題，三安光電表示，由于產(chǎn)線投建新增較大金額的固定資產(chǎn)折舊及攤銷費(fèi)用，而項(xiàng)目產(chǎn)能釋放、實(shí)現(xiàn)收入需要一定時(shí)間，導(dǎo)致短期出現(xiàn)大幅虧損。后續(xù)隨著產(chǎn)能不斷釋放，銷售收入不斷實(shí)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將持續(xù)改善。

立昂東芯方面，目前已建成7萬(wàn)片/年的產(chǎn)能并已實(shí)現(xiàn)批量出貨。同時(shí)，公司在海寧基地有36萬(wàn)片/年的射頻芯片產(chǎn)品（其中包括砷化鎵射頻芯片18萬(wàn)片/年、碳化硅基氮化鎵芯片6萬(wàn)片/年、VCSEL芯片12萬(wàn)片/年）的規(guī)劃布局，目前已經(jīng)相關(guān)部門審批，將進(jìn)入開(kāi)工建設(shè)階段。

常州承芯方面，據(jù)環(huán)宇披露，常州承芯在2021年第四季度時(shí)的產(chǎn)能約2-3000片/月，預(yù)計(jì)2022年將有2-3倍的產(chǎn)能提升。

環(huán)宇直言，2022年合資公司仍處于產(chǎn)量提升初期階段，預(yù)期合資公司獲利仍有難度，但目標(biāo)2023年要達(dá)到損益兩平或小幅賺錢。

寫在最后

集微網(wǎng)曾報(bào)道過(guò)，無(wú)論是新進(jìn)入砷化鎵領(lǐng)域的企業(yè)，還是穩(wěn)懋、宏捷科、三安集成等在該領(lǐng)域深耕已久的廠商，近年來(lái)披露的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃都較為激進(jìn)，擴(kuò)充的產(chǎn)能較原有產(chǎn)能基本是翻數(shù)倍不止。

尚且不論新入局的廠商能否順利開(kāi)出產(chǎn)能，又能否得到下游客戶認(rèn)可，就老牌砷化鎵代工廠新增的產(chǎn)能而言，業(yè)內(nèi)能否消化也是一個(gè)問(wèn)題。

確實(shí)，由于當(dāng)前市場(chǎng)需求不佳，穩(wěn)懋、宏捷科等具備成熟工藝制程的廠商已經(jīng)釋放的產(chǎn)能都無(wú)法被填滿，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，產(chǎn)能利用率亦在持續(xù)下滑，若等上述產(chǎn)能開(kāi)出，市場(chǎng)需求并未爆發(fā)，業(yè)績(jī)虧損就會(huì)進(jìn)一步拉大，行業(yè)洗牌也將悄然來(lái)襲。